Revisão do livro: Opções de negociação na expiração, por Jeff Augen 25 de julho de 2009 7:48 AM Este pequeno livro Opções de negociação na expiração: Estratégias e modelos para ganhar o jogo final. Por Jeff Augen (FT Press, 2009) é bem embalado em 141 páginas de análise e explicação altamente técnicas. É o terceiro livro do Sr. Augens sobre as opções, sendo os dois primeiros The Volatility Edge no Options Trading e The Option Trader Workbook. Todos eles são livros relativamente densos e não são facilmente acessíveis para o leitor do fim de semana que está ansioso para aprender a ganhar opções de troca de dinheiro. Opções de negociação na expiração é um bom livro para aqueles que são comerciantes de opções sérias e quer explorar outras estratégias com as quais ele ou ela não é totalmente familiar. O livro é sobre negociação e não sobre investir. Trata-se de aproveitar as ineficiências do mercado para ganhar dinheiro. Para citar o autor, o comércio de vencimento se concentra apenas na matemática subjacente. Não depende de nenhuma previsão financeira, resultados da empresa ou direção do mercado. Não é uma coisa fácil de fazer: negociar distorções de preços sutis no mercado de opções é um caso complexo que requer uma combinação incomum de conhecimento de preços e habilidades comerciais diárias. O comércio de vencimento é um jogo matemático distintamente diferente do estoque escolhido. Uma vez que as opções de equivalência patrimonial expiram na terceira sexta-feira de cada mês, a negociação de vencimento é concentrada em um horário específico a cada mês. De fato, o comércio de vencimento está concentrado nas horas finais de cada ciclo de validade e é dominado por forças de mercado incomuns e distorções de preços. Por que essas irregularidades ocorrem? Porque há uma quebra dos cálculos de preços de opções tradicionais que dependem da volatilidade e da decadência do tempo para representar justamente o risco, diz Augen. Em outras palavras, o erro de preço de uma opção pode ocorrer durante o tempo que antecede a expiração do contrato de opção. De acordo com Augen, os retornos podem ser substanciais: o comércio de vencimento oferece enormes oportunidades que se estendem com a quantidade de tempo e esforço que um investidor está disposto a gastar. Mas não é fácil. Para seguir a abordagem dos autores, você precisa ter acesso a um banco de dados enorme e preciso de preços de ações e opções. Você deve possuir habilidades computacionais suficientes, e ser capaz de programar pode ser muito benéfico. E você não pode considerar que isso é uma ocupação a tempo parcial, você deve ser um profissional dedicado e disciplinado de negociação de opções. A Augen tem uma formação profissional em computadores e programação de computadores, bem como experiência em opções de negociação. Depois de apresentar seu assunto no primeiro capítulo (há apenas três capítulos), Augen imediatamente obtém os requisitos de dados da troca de vencimento. Esses requisitos são bastante significativos e se resumem a obter dados minuto a minuto em uma grande quantidade de ações e opções. Existem provedores de tais informações. No entanto, mesmo que a quantidade de informações necessárias seja enorme, bases de dados adequadas podem ser criadas e personalizadas por muitos investidores, com pouco esforço e sem programação usando as capacidades do Microsoft Excel. No capítulo um, o Sr. Augen explica a mecânica da Dinâmica de Preços de Expiração para que se entenda como as distorções de preços que ele fala podem ocorrer. Com esta informação em mãos, pode-se mudar para o capítulo dois, onde o autor descreve como se trabalha com modelos estatísticos para escolher candidatos e identificar oportunidades nas quais a negociação pode ter lugar. É preciso se preparar para o dia do vencimento, desenvolvendo um entendimento para cada situação como os modelos de preços de opções funcionam como o período de tempo antes da expiração colapsar. No capítulo três, Augen apresenta uma variedade de estratégias de negociação específicas de expiração. Essas estratégias se concentram principalmente em intervalos de tempo diferentes à medida que uma opção se move em direção ao ponto em que expira. Este livro é um exemplo maravilhoso de como as ineficiências do mercado são identificadas e como as estratégias são criadas para aproveitar as oportunidades resultantes das ineficiências. O autor é bastante contundente para declarar a frente que todo o seu esforço está relacionado a distorções de preços que surgem devido a modelos matemáticos de preços de opções e como esses modelos se desdobram à medida que o tempo de expiração se aproxima. Não há nada de mágico sobre essa abordagem, nada relacionado com o valor ou gerenciamento ou investimento. O esforço é apenas um de negociação com base em imperfeições de mercado. A desvantagem de encontrar ineficiências como estas e, em seguida, desenvolver estratégias para aproveitar as oportunidades que apresentam é que o processo leva à maior eficiência do mercado e à redução ou eliminação da oportunidade. Historicamente, vemos esse processo acontecer uma e outra vez. O processo é capturado no conceito de The Law of One Price, ou a condição de não arbitragem, onde se argumenta que o movimento para tirar proveito das distorções de preços elimina as distorções de preços. É por isso que a maioria dos comerciantes não quer divulgar os tipos de transações em que eles estão envolvidos. As pessoas no Long Term Capital Management foram inflexíveis em manter silêncio sobre o que fizeram porque, eles disseram, que se eles fornecessem informações sobre o que eles fizeram, Todos os outros fariam isso e as oportunidades de lucro desapareceriam. Na maioria dos casos, muitas pessoas observam o que esses arbitradores estão fazendo e as copiam e as oportunidades desaparecem. Claro, um corolário disso é que, se todos estiverem nas mesmas transações ao mesmo tempo, eles geralmente deixarão as transações ao mesmo tempo, caso as transações não funcionem bem. Isso, é claro, aumenta o risco de se envolver em tais transações. Um comentário interessante que vi neste livro é que um revisor do livro achou interessante que o Sr. Augen forneceu as informações que ele fez e as estratégias com as quais ele trabalhou. Uma vez que as estratégias foram aparentemente bem-sucedidas, o revisor se perguntou por que o autor os liberaria porque isso resultaria em outras pessoas ganhando dinheiro usando as estratégias, mas trariam o fim das distorções de preços sobre as quais as estratégias estavam baseadas. Ponto bem tomado Este é um livro interessante, não só em termos de aprender sobre uma oportunidade de ganhar dinheiro em opções de negociação, mas também para a visão que o autor nos fornece no processo de encontrar essas oportunidades e inventar técnicas para lucrar com elas. Este livro descreve como a inovação financeira ocorre e nos ajuda a entender por que a inovação financeira não será eliminada através de qualquer regulamento que resulte da tempestade financeira passando. Leia o artigo completo Opções de exibição na expiração. Estratégias e modelos para ganhar o final do jogo Descrição As opções de ações e índice expiram na terceira sexta-feira de cada mês. À medida que esse momento se aproxima, forças de mercado incomuns criam distorções de preços de opções, raramente compreendidas pela maioria dos investidores. Essas distorções dão origem a oportunidades comerciais excepcionais com enorme potencial de lucro. Em Opções de Negociação na Vencimento: Estratégias e Modelos para Ganhar o Endgame, o negociante de opções líder Jeff Augen explora esta extraordinária oportunidade com modelos estatísticos publicados nunca antes, análise de preços minuto a minuto e estratégias de negociação otimizadas que regularmente produzem retornos de 40- 300 por comércio. Você aprenderá a estruturar posições que se beneficiem de distorções de preços de fim de contrato com riscos notavelmente baixos. Essas estratégias don039t confiam em sua capacidade de escolher ações ou prever a direção do mercado e eles só exigem um ou dois dias de exposição ao mercado por mês. Augen também discute: Três poderosos efeitos de fim de ciclo não compreendidos pelos modelos de preços contemporâneos Negociando apenas um ou dois dias por mês e evitando a exposição durante a noite. Aproveitando o poder surpreendente da dinâmica de preços no vencimento Se você estiver procurando por uma nova maneira inovadora de reativar Seus retornos, não importa onde os mercados se movam, você achou isso em opções de negociação na expiração. 034 Aprenda e aproveite o livro de Jeff Augen039: explica claramente como aproveitar as ineficiências do mercado em colapsar a volatilidade implícita, os efeitos do preço de exercício e a degradação do tempo. Uma leitura obrigatória para indivíduos que são orientados para as opções.034 --Ralph J. Acampora, CMT, Diretor de Estudos de Análise Técnica, Instituto de Finanças de Nova York 034 Um livro fantástico e perspicaz cheio de estatísticas meticulosamente compiladas sobre anomalias que envolvem a expiração da opção. Não só Augen apresenta um conjunto de estratégias de negociação efetivas para capitalizar essas anomalias, ele percorre o desempenho de cada uma em várias expirações. Seu conselho é prático e prontamente aplicável: ele descreve armadilhas comuns, fornece orientação sobre o tempo de suas execuções e até inclui código que pode ser usado para realizar os mesmos cálculos que ele faz no texto. Uma leitura completamente agradável que lhe dará uma verdadeira vantagem em sua negociação de opção. 03 - Alexis Goldstein, Vice-Presidente, Analista de Negócios de Derivados de Patrimônio 034M. Augen faz um estudo cuidadoso e sistemático sobre os preços das opções no vencimento. Sua tradução do comportamento dos preços na estratégia de negociação é um trabalho intrigante, e o nível de detalhes é impressionante.034 - Dr. Robert Jennings, Professor de Finanças, Universidade de Indiana Kelly School of Business 034 Este livro enche uma lacuna na grande quantidade de literatura sobre comércio de derivativos e se destaca por ser extremamente bem escrito, claro, conciso e muito baixo no jargão - perfeito para comerciantes Olhando para evoluir suas estratégias de opção de equidade.034 - Nazzaro Angelini, Principal, Spearpoint Capital 034 Em vez de considerar estratégias de macro-tempo que levam semanas para se desdobrar, Jeff Augen está pensando micro aqui - horas ou dias - especificamente os dias ou horas Antes da expiração, e aproveitando a moagem, as opções sem remorso se deterioram com lucro. Ele constrói um argumento convincente para a estratégia aqui. O conceito de usar spreads de taxa mais gerenciamento de risco por um período tão curto como um dia - aberto para fechar - para capturar o prêmio expirante vale o preço de admissão sozinho. Um excelente acompanhamento de seu primeiro livro. Deve ler para as opções sérias student.034 - John A. Sarkett, o assistente de opção softwareshow mais Detalhes do produto Formato Hardback 176 páginas Dimensões 137.16 x 205.74 x 17.78mm 340.19g Data de publicação 12 Mar 2009 Editor Pearson Education (US) Pie de imprenta FECHO FINANCEIRO PRENTICE HALL Publicação Cidade País Upper Saddle River, Estados Unidos Idioma Inglês ISBN10 0135058724 ISBN13 9780135058725 Ranking de vendas 400,334 Back cover copy 034 Aprenda e aproveite o livro de Jeff Augen039: explica claramente como aproveitar as ineficiências do mercado no colapso da volatilidade implícita, efeitos de preço de exercício , E decadência do tempo. A leitura obrigatória para os indivíduos que são orientados para as opções. 344 Ralph J. Acampora, CMT, Diretor de Estudos de Análise Técnica, Instituto de Finanças de Nova York 034 Um livro fantástico e perspicaz cheio de estatísticas meticulosamente compiladas sobre anomalias que envolvem a expiração da opção. Não só Augen apresenta um conjunto de estratégias de negociação efetivas para capitalizar essas anomalias, ele percorre o desempenho de cada uma em várias expirações. Seu conselho é prático e prontamente aplicável: ele descreve armadilhas comuns, fornece orientação sobre o tempo de suas execuções e até inclui código que pode ser usado para realizar os mesmos cálculos que ele faz no texto. Uma leitura completamente agradável que lhe dará uma verdadeira vantagem em sua negociação de opções. 0334 - Alexis Goldstein, vice-presidente de analista de negócios de derivativos de ações 034Mr. Augen faz um estudo cuidadoso e sistemático sobre os preços das opções no vencimento. Sua tradução do comportamento dos preços na estratégia de negociação é um trabalho intrigante, e o nível de detalhe é impressionante.034 - Dr. Robert Jennings, Professor de Finanças, Universidade de Indiana Kelly School of Business 034 Este livro enche uma lacuna na grande quantidade de literatura sobre comércio de derivativos e se destaca por ser extremamente bem escrito, claro, conciso e muito baixo no jargão - perfeito para comerciantes Olhando para evoluir suas estratégias de opção de equidade.034 - Nazzaro Angelini, Principal, Spearpoint Capital 034 Em vez de considerar estratégias de macro-tempo que levam semanas para se desdobrar, Jeff Augen está pensando micro aqui - horas ou dias - especificamente os dias ou horas corretas Antes da expiração, e aproveitando a moagem, as opções sem remorso se deterioram com lucro. Ele constrói um argumento convincente para a estratégia aqui. O conceito de usar spreads de taxa mais gerenciamento de risco por um período tão curto como um dia - aberto para fechar - para capturar o prêmio expirante vale o preço de admissão sozinho. Um excelente acompanhamento de seu primeiro livro. Deve ler para as opções sérias student.034 - John A. Sarkett, software do assistente de opção As opções de capital e índice expiram na terceira sexta-feira de cada mês. À medida que esse momento se aproxima, forças de mercado incomuns criam distorções de preços de opções, raramente compreendidas pela maioria dos investidores. Essas distorções dão origem a oportunidades comerciais excepcionais com enorme potencial de lucro. Em 034Trading Options no Expiration034, o comerciante de opções líder Jeff Augen explora esta oportunidade extraordinária com modelos estatísticos publicados nunca antes, análise de preços minuto por minuto e estratégias de negociação otimizadas que regularmente produzem retornos de 40-300 por comércio. Você aprenderá a estruturar posições que se beneficiem de distorções de preços de fim de contrato com riscos notavelmente baixos. Essas estratégias don039t confiam em sua capacidade de escolher ações ou prever a direção do mercado e eles só exigem um ou dois dias de exposição ao mercado por mês. Se você estiver procurando por uma nova e inovadora maneira de reenviar seus retornos, não importa onde os mercados se movam, você encontrou isso em 034Trading Options no Expiration034. Por que os cálculos de preços de opções tradicionais sempre se dividem nos últimos dias antes do vencimento Três poderosos efeitos de fim de ciclo não compreendidos por modelos de preços contemporâneos Reduzindo seu risco reduzindo sua exposição ao mercado Negociando apenas um ou dois dias por mês e evitando transações durante a noite. Reflete o verdadeiro comportamento do dia de expiração Aproveitando o poder surpreendente da dinâmica do preço do prazo de validade mostre mais sobre Jeff Augen Jeff Augen, atualmente investidor e escritor privado, passou mais de uma década criando um portfólio único de propriedade intelectual de bancos de dados, algoritmos e software associado para Análise técnica dos preços dos derivativos. Seu trabalho, que inclui mais de um milhão de linhas de código de computador, é particularmente focado na identificação de anomalias sutis e distorções de preços. Augen tem uma história de 25 anos em tecnologia da informação. Como um cofundante executivo do negócio de Ciências da Vida da IBM039, definiu uma estratégia de crescimento que resultou em 1,2 bilhões de novas receitas e gerenciou uma grande carteira de investimentos de capital de risco. De 2002 a 2005, Augen foi presidente e CEO da TurboWorx Inc., uma empresa de software de computação técnica fundada pelo presidente do Departamento de Ciência da Computação da Universidade de Yale. Ele é o autor de três livros anteriores: The Option Trader039s Workbook (FT Press, 2008), The Volatility Edge in Options Trading (FT Press 2008) e Bioinformática na Era Pós-Genômica (Addison-Wesley 2005). Grande parte do seu trabalho atual sobre o preço das opções é construído em torno de algoritmos para a previsão de estruturas moleculares que ele desenvolveu há muitos anos como estudante de pós-graduação em bioquímica. Mostre mais Índice Introdução e Notas Explicativas 1 Capítulo 1: Dinâmica de Preços de Vencimento 13 Capítulo 2: Trabalho Com modelos estatísticos 55 Capítulo 3: Estratégias de negociação diária 105 Apêndice 1: Programa Excel VBA para contar cronogramas de preços de greve 143 Índice 149 mostre mais
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